Altın fiyat farkları: Türkiye, Çin ve Hindistan

 

Altın rezervleri...

 * Merkez Bankası'nın altın rezervleri 2.9 ton azalarak 790 tona geriledi,

* Toplam rezervlerin %58.5'i altından oluşuyor,

* Altın rezervlerinin %30'u, toplam rezervlerin ise %17'si, bankalardaki altın hesaplardan alınan zorunlu karşılık altınlarından oluşuyor (04/09).

* Altın bankacılığı, fiziki altına yönelik talebin bir kısmını kaydi altına yönlendirerek hem cari açıkla mücadeleye önemli katkı sağlıyor hem de Merkez Bankası rezervlerine değerli bir kaynak sunuyor...

Altında ne oldu?

Haftaya 4.349'dan başlayan altın, "Fed faiz artıracak!" beklentisiyle çarşamba günü 4.235'e kadar düşmüştü (Pazartesi açılışından çarşamba dip seviyesine: -%2,6).

Faiz artış kararından sonraki gün fiyat şu an 4.310'da (Dip seviyeden dönüş şu an itibarıyla +%1,8).

"Şu olacak altın coşacak, bu olacak altın çökecek" söylemleri sosyal medyada tık getirse de işin aslı elbette böyle değil. Dün paylaştığım tabloya atıf yaparak, tek bir rutin değişkenin altın fiyatlarını altüst etme kabiliyetinin olmadığını söylemiştim.

1972 yılından bu yana Fed faiz artış döngüleriyle altın fiyatları arasındaki ilişkiyi analiz eden çalışmanın sonucu özetle şunu söylüyor: "Faiz artışından sonraki 1 aylık dönemlerin %40'ında, 3 aylık dönemlerin ise %70'inde altın fiyatları yükseldi".

Sonraki faiz kararlarının öncesi ve sonrası için kulağımıza küpe olsun.

"Faiz artacak altın düşecek..."

 "Faiz artacak; altın düşecek" söylemi de bir yere kadar.

Altın fiyatları hiç bir zaman tek bir parametreye göbekten bağlı olmadı.

Petrol artar=altın artar,

faiz artar=altın düşer, gibi...

Bu durum o kadar gözardı edildi ki.

Aşağıdaki tabloda FED faiz artış döngüsü sonrası altın fiyatlarındaki gidişat yer alıyor.

Tablo şöyle okunur: "Faiz artış döngüsü başladıktan sonraki 3 aylık dönemlerin %70'inde altın fiyatları yükseldi".

Tek bir değişkenin altın fiyatlarını alt üst edeceği söylemine mesafeli yaklaşın, panik yapmadan elinizdekine sahip çıkın.

Altını uzun vadeli, enflasyona karşı koruyucu kimliğiyle ve birikim maksadıyla alın.

Altın herkes için güzel bir birikim aracıdır ama herkes için güzel bir yatırım aracı olmayabilir.

Döngü başlangıcı	Altın +1 Ay	Altın +3 Ay	Altın +6 Ay	Altın +12 Ay
~ Şubat 1972	-1,9%	+2,3%	+42,0%	+35,8%
~ Ocak 1977	-1,5%	+11,1%	+3,6%	+27,2%
~ Temmuz 1980	-5,1%	+1,5%	+11,3%	-37,6%
31 Mart 1983	+0,5%	-4,1%	-8,6%	-11,3%
5 Ocak 1987	+0,4%	+4,0%	+11,3%	+20,1%
4 Şubat 1994	-0,8%	-1,4%	-0,4%	-0,7%
30 Haziran 1999	-3,2%	+16,7%	+9,1%	+9,1%
30 Haziran 2004	-1,0%	+5,8%	+10,7%	+8,0%
16 Aralık 2015	+3,4%	+19,6%	+23,5%	+8,3%
16 Mart 2022	+1,8%	-5,3%	-13,7%	+2,4%
Ortalama	-0,7%	+5,0%	+6,6%	+6,1%
Medyan	-0,9%	+3,2%	+6,4%	+8,1%
Pozitif sonuç oranı	%40	%70	%60	%70

Ağustos: Altın ve gümüşte yaprak kıpırdamadı

Ağustos ayı sektörde yaprak kıpırdamayan bir ay oldu. 

Bu talep azlığı sebebiyle altının fiyatında uluslararası fiyata göre kiloda 3.600 dolara varan (discount) fiyat farkları gördük. 

Talep olmayınca altın ithalatı da sadece 1 ton ile sınırlı kaldı. 

Şubat ayında 359 ton ithal edilen gümüşte ise Ağustos ayında sadece 1 ton ithalat gördük. 

Türkiye'de altında makas daralıyor...

Altın deyince akla gelen 3 ülke: Hindistan, Çin ve Türkiye.

Profesyonellerin altın fiyatlarında "premium/discount" tabirlerini duymuşsunuzdur. Premium ülkedeki fiyatların uluslararası fiyatlara göre yüksek olduğu durumu ifade eder, discount da tam tersi durumu.

Türkiye'deki altın fiyatlarının günden güne sıfır çizgisine, uluslararası fiyatlara yaklaştığını görüyoruz. Altın yatırımcısının bir süredir kenarda fiyat hareketlerini sessizce izlediği malum. Yılın son çeyreğinde, ilk çeyrekteki kadar gürültülü olmasa da, bir hareket yaşayacağımızı düşünüyorum.. 

Batı sattı, Doğu alıyor: Altın dengesinde devasa bir kırılma...

Peki neden böyle oldu?

2008’e kadar altın, merkez bankaları için cazip olmaktan uzak, adeta "tu-kaka" görülen bir emtiaydı. 

Faiz getirmez, transferi zor, depolaması maliyetli... 

Batı bu tarihe kadar elindeki altından peyderpey "kurtuldu".

1. Milat (2008 Küresel Finans Krizi): "Güvenilir dağlara" kar yağdı. Ekrandaki veya kâğıttaki varlıkların kriz anında ne kadar sanal kalabildiği görüldü ve ilk uyanış başladı.

2. Milat (2022 Rusya Yaptırımları): Batı ülkeleri, Rusya’nın yurt dışındaki milyarlarca dolarlık varlıklarını dondurdu. Bu varlıklar elbette "belirli ülkelere ait olan" tahvillerden ve nakit hesaplardan oluşuyordu. Milyarlarca doların bir gecede dondurulabildiğini gören gelişmekte olan ülkeler için bu durum ikinci ve en büyük uyanış oldu.

Sonuç?

• 2000 yılında merkez bankalarının uluslararası rezervlerindeki ABD Doları payı %71,5 iken, bu oran %57,1’e geriledi.

• Başka bir ülkeye ait "kâğıt varlıklar" yerine, hiçbir ülkeye ait olmayan tek gerçek değerin yani fiziki altının önemi anlaşıldı.

Bugün madenlerden çıkan altının en büyük alıcısı artık bizzat merkez bankaları...