24 Ayar altın alırken dikkat...

Hazine ve Maliye Bakanlığı'ndan faaliyet izni alan 7. altın rafinerisi Ankara adresli Ozanlar Metal Rafineri San. ve Tic. A.Ş. oldu. Böylelikle Bakanlık'tan izinli altın rafinerisi sayısı 7 olurken, değerlendirme sürecinde de 7 rafineri izin için beklemede.

Hatırlatma: Türkiye'de 24 ayar altın basma yetkisi sadece Bakanlık'tan izin alan rafineriler ve değerlendirme sürecinde olan rafinelerde bulunuyor. Harici firmaların altın basması, bu altınların alınması, satılması ve bulundurulması Türk Parası Kıymetini Koruma Hakkında 32 Sayılı Karar gereğince yasak. Yapılacak denetimlerde muhtelif cezalarla karşılaşmamak için bu konu oldukça önemli.

https://ms.hmb.gov.tr/uploads/2025/10/Kiymetli-Maden-Rafinerileri-Hakkinda-Duyuru-2025KM-07-dd0f6711907d4390.pdf

TCMB rezervlerinin %54'ü altın...

Altın fiyatlarının güçlü kalmasındaki etkenlerden biri de merkez bankalarının altın alımları. TCMB de altın rezervlerini en çok artıran bankalar arasında: yılbaşından bu yana altın rezervlerini yaklaşık 35 ton artırdı. Rezervlerdeki altın miktarının artışına altın fiyatlardaki artış da eklenince, TCMB uluslararası rezervlerinin %54'ü altın oldu. Haftalık değişimde ise altın rezervleri 80 bin ons (2,5 ton) azaldı.

Detaylar: TCMB EVDS

Altında işçilikler...

Altın fiyatları arttıkça altına talep de artıyor. Tercih edilmesi gereken altın grubu olarak yine gramaltınlar ön plana çıkıyor. Kapalıçarşı'dan satın alınan altınlardaki işçilik tutarları özet olarak şöyle oldu: 

Biraz da gümüş...

Piyasaların kalbi Londra’da, gümüşte eşi benzeri görülmemiş gelişmeler yaşanıyor. Londra’da fiziki gümüş isteyenler gümüş bulamıyor; piyasada gümüş yok.

Dolar bazında yıllık getirisi %80’i aşan gümüşteki bu artışın temel sebepleri:

• Yatırımcıların yoğun fiziki alımları,

• Güneş panelleri ve elektronik sektörlerinden gelen güçlü talep,

• Düğün sezonuna hazırlanan Hintli alıcıların yüksek ilgisi.

Trump’ın getirdiği tarifeler nedeniyle altın ve gümüşlerin ciddi bir kısmı Londra’dan New York’a kaymıştı.

Bu durum dikkate alındığında, fiziki kıtlığın boyutları daha net anlaşılıyor.

Önümüzdeki haftalarda gümüşe uygulanacak vergilerle ilgili karar bekleniyor.

Bu nedenle gümüş sahipleri New York’tan çıkışa pek istekli değil.

Sonuç olarak Londra–New York arasında ons fiyat farkı 1–2 dolar seviyesine, yani %2–4 bandına kadar çıktı. Bu teşvik sayesinde satıcılar gümüşü uçaklarla taşımaya başladılar, ki normalde uçakla değil gemilerle taşınan bir emtia gümüş.

İşin ilginç yanı şu:

Altında arz sıkıştığında merkez bankaları devreye girip satış yapabiliyor.

Ancak gümüşte böyle bir denge unsuru yok çünkü merkez bankaları gümüş rezervi tutmuyor.

Dolayısıyla arz daraldığında piyasayı dengeleyecek bir kaynak bulunmuyor.

Asıl soru ise şu: Gümüşte 50 dolar üstü kar realizasyonları çalışırken, şimdi bu tablo, gümüşte 50 dolar üstü yeni bir yükseliş döneminin başlangıcı  olabilir mi?

Detaylar: 15.10.2025, Financial Times, Leslie Hook, “Silver further outpaces gold as London rally quickens” 

#silver #altin #emtia #gümüş #finans #Londra #NewYork #ekonomi

Altın'daki çılgınlık nereye kadar?

Financial Times'ta 14 Ekim'de başlıktaki soru ile harika bir yazı yayımlandı. Özeti şöyle: 

Külçe altın, enflasyon endişeleri nedeniyle iki katından fazla değer kazandığı 1979'dan bu yana, en iyi yılını yaşama yolunda ilerliyor. ABD ve Çin arasında bu hafta yaşanan ticaret gerginlikleri, yükselişi daha da körükledi.

2022'den bu yana yaşanan yükselişin altında yatan en büyük etken, rezerv varlıklarını ABD dolarından uzaklaştırmak isteyen, -çoğunlukla gelişmekte olan ülkelerdeki merkez bankalarının- rekor düzeydeki alımları oldu. Küresel merkez bankaları son 10 yıldır istikrarlı bir şekilde altın biriktiriyor ve Fed hariç, haziran sonu itibarıyla yaklaşık 30 bin ton altın tutuyor.

Merkez bankalarının rezervlerine oranı on yıl önce yüzde 10 olan altının, haziran ayı sonunda yüzde 24'e çıktı.

Altın fiyatlarındaki son dönemdeki çılgın artışın, klasik göstergelere, (faiz oranlarına, enflasyon beklentilerine veya jeopolitik istikrarsızlık endişelerine) bağlanması zor. Bunun yerine, birçok gözlemci, yatırımcıları etkisi altına almış gibi görünen bir altın çılgınlığına işaret ediyor.

BofA analistleri, performans açısından son fiyat artışının normalin çok ötesinde hızlandığını ve altın fiyatının şu anda 200 günlük hareketli ortalamasının yüzde 20'den fazla, 200 haftalık ortalamasının ise yüzde 70 üzerinde olduğunu belirtti. BofA analistleri, bunun daha önce yalnızca üç kez, zirveleri takip eden yüzde 20-30'luk düşüşlerle gerçekleştiğini belirtti.

LBMA CEO'su Ruth Crowell, "Lisa Cook'a yapılan saldırıyla altın fiyatlarında gerçek bir artış görüldü," diyor. "Fed'deki görevine devam edeceği konusunda kesinlik varsa, işler sakinleşebilir."

Ralliyi yavaşlatabilecek bir diğer faktör de, bazı merkez bankalarının altını hedef tahsis aralıkları dahilinde tutmak için satması olabilir. Altının bu kadar hızlı değer kazanması nedeniyle, merkez bankalarının elindeki varlıkların yüzdesi olarak değeri de yükseldi.

İsviçreli emtia tüccarı Gunvor'un fiziksel külçe alım satımını yöneten Greg Frith, "Şimdi herkes 'Düşüş ne zaman gelecek?' diye düşünüyor," diyor. "Ama fiyat her düştüğünde, kurumsal alım dalgaları yaşanıyor."

Altında discount-premium

Altın fiyatları gerçekten dünya çapında alt üst olmuş durumda. Dünya Altın Konseyi verilerine göre 10 Ekim kapanışta Çin'de 1 kilo altın uluslararası piyasalara göre yaklaşık 2 bin 600 dolar daha ucuzdu (discount). Aynı gün yine önemli bir piyasa Hindistan'da fiziki altındaki bu fark +600 dolar civarındaydı, Hindistan'da altın daha pahalı (premium). Bizde ise 1 kilo altın uluslararası piyasalara göre yaklaşık 3 bin 500 dolar daha pahalı... 

Altının fiyatı tarihi rekorlar kırarken ülkelerin kendi şartlarına göre ciddi fiyat farkları da oluşabiliyor.

Darphane'den 2025'in rekor üretimi

Yurtiçindeki altına olan talebi çok net bir şekilde gösteren Darphane'nin altın üretim miktarı Eylül ayında 5 bin 686 kilo olarak gerçekleşti. 2025'in en yüksek seviyesini gördük. Daha önceleri görmeye pek alışık olmadığımız bir durum; altın fiyatları arttıkça altına talep -daha da yükseleceği beklentisi ile- artıyor. Yüksek talep düşük arz sebebi ile fiziki altında Cuma kapanışta 5 bin doların üzerinde fark vardı. (Yurtiçindeki 1 kg altın fiyatı yurtdışına göre 5 bin dolar daha pahalı)

TCMB rezervlerinin %53,3'ü altın

Merkez Bankası'nın altın rezervleri 1 haftada 498 kg artarak 799 ton oldu. Yılbaşından bu yana altınlarını 37 ton arttıran TCMB'nin toplam rezervlerinin %53,3'ü altınlardan oluşuyor. Bu yüksek oran hem altın artışından hem de altının fiyat artışından kaynaklanıyor.

Detaylar TCMB EVDS

Yurtdışı yerleşiklerin altınları 16 tonu aştı

Türkiye'deki bankalardaki altının yüzde 3,2'si yurtdışı yerleşik kişilere ait. Bu gruba ait müşterilerin altın miktarı da, genel toplam içindeki payları da çok hızlı bir şekilde artıyor. 5 sene önce yüzde 1 küsür olan payları bugün yüzde 4'e gidiyor...

Elimizde bilgi ve veri olmasa da sanırım bu grubun ülke dışında yaşayan vatandaşlarımızdan oluştuğunu söylenebiliriz. Eskiden altına çevirdikleri birikimlerini daha ziyade Türkiye'deki kuyumculara bırakan bu grup, artan bir şekilde bankacılık sektörünü tercih ediyor; bankalardaki alım satım arasındaki büyük makas farkına, genelde fiziki alınamayışına ve getirilen vergiye rağmen...

Detaylar için: BDDK Aylık Bülten 

Altında istikamet kuzey...

Altın fiyatı daha önce görülmemiş seviyelere gelerek rekorlar kırıyor. 2 sene önce 100 liralık altın alanın altını bugün 331 lira, geçen sene 100 liralık altın alanın bu altını bugün 188 lira!

Altın fiyatları konusunda pervasızca "alım zamanı!" veya "satım zamanı, balon patlamak üzere: satın!" diyen medyumlara itibar edilmemesi gerektiğini her defasında yaşayarak öğrensek de, olan biten onca şeyden sonra hala bütün altın birikimini götürüp "güvenilir" mahalle kuyumcusuna bırakabilen geniş bir kitleye laf anlatmak zor olabiliyor.

Bildiklerimiz:

Altında teknik analiz devre dışı. Grafikler altında olan biteni izahtan aciz.

Fiyat artışının ana sebebi dünyanın en büyüğü ABD'nin savrulması (Enflasyonu, borcu, tarifeleri, yönetimi, kapanması...). En büyük güvenilir liman olan dolara güven bitti: bireysel yatırımcı, fonlar, merkez bankaları altına hücum ediyorlar (Fon milyarderi Ray Dalio: Altın mükemmel bir çeşitlendirici").

Altında hala "istikamet kuzey" -yukarı yönlü- gibi görünüyor...

İnternetten altın satışları...

İnternetten altın satışları... Ağustos ayında internetten kartla altın satışlarında ciro 2 milyar 874 milyon TL oldu. Bu ciro 110 bin adet işlemde gerçekleşti. Ciro artışı büyük ölçüde altın fiyat artışından kaynaklanıyor. Sevindirici olan işlem adetinin yüzde 10 artmış olması. 

Yasal süreçlere titizlikle uyulmak şartı ile, müşteri memnuniyeti önceliklendirilmiş bir operasyonel süreçle internetten altın satışı oldukça karlı ve çok çok hızlı gelişen bir alan.

Detaylar için BKM, Sektörel Dağılım; Kuyumcular

TCMB altınları 800 tona dayandı...

Elimizdeki son veriye göre Merkez Bankası'nın altın miktarı 1 haftada 1,4 ton artarak 799 tona ulaştı. 2025 yılı içindeki artış ise 36,7 ton oldu. Altınlar, toplam rezervlerin %53'ünü oluşturuyor. Pek çok merkez bankası altın alımlarına hızla devam ediyor ve bu durum altın fiyatları için önemli destek oluşturuyor.

Detay için TCMB EVDS

Mevduatın yüzde 10'u altın

Bankalardaki toplam 24 trilyon TL'lik mevduatın 2,3 trilyon TL'si altın hesaplarda bulunuyor (Ağustos sonu itibarıyla, mevduat: 587 milyar dolar, altın: 57,5 milyar dolar). Bankalardaki altın miktarının artmasının yanı sıra altının fiyatının da artmasıyla bu oran gittikçe yükseliyor.

Detaylar için BDDK Aylık Bülten 

Altın fonların 9 aylık getirisi

Kapalıçarşı'dan 24 ayar fiziki gramaltın alanlar Eylül ayında %15.8,  yılın ilk 9 ayında ise %73.8 kazandı. "Altın ihtiva eden fonlar"ın brüt getirileri (vergiler ve yönetim gider kesintileri hariç!) aşağıdaki gibi gerçekleşti. Fiziki altın getirisini aşanlar kırmızı renkte. 

Detaylar tefas.gov.tr'den incelenebilir.